Intermoney | Hemos incrementado nuestro Precio Objetivo de FCC (FCC) hasta 14,5 euros desde 13,5 euros, con fecha diciembre 25e, como mostramos en el cuadro adjunto. La razón principal es el incremento de previsiones una media del +3% a nivel de Ebitda en el periodo 25e-27e, resultado a su vez de un impacto mayor del previsto de las adquisiciones llevadas a cabo durante 2024 en los negocios de Medioambiente y Agua.
Pensamos que, al deshacerse de los negocios más cíclicos ahora incluidos en Inmocemento, FCC concentra actividades con una volatilidad de resultados más reducida, lo cual debería resultar en un valor más interesante al inversor conservador, en especial tras los recientes acontecimientos comerciales a escala mundial. La deuda neta, actualmente poco más de 2x Ebitda, esperamos que descienda al año en unos 550 Mn€ desde 25e. El Grupo anunciará sus resultados del 1Se el próximo jueves 31 de julio, en los que esperamos que el Ebitda se haya incrementado un +18% hasta 688 Mn€
