Renta 4 | Amper ha superado levemente nuestra previsión de ingresos y ha superado ampliamente en EBITDA y beneficio neto consolidado. Ingresos 203 millones de euros (+12% vs 1S 23 y 47% del objetivo ventas orgánicas 2024e), EBITDA 12,2 millones de euros (+29% vs 1S 23 y 36% objetivo EBITDA orgánico 2024e debido a la estacionalidad típica del negocio), margen EBITDA 6,0% (vs 5,2% en 1S 23), EBIT 3,6 millones de euros (+39% vs 1S 23) y pérdidas netas -3,8 millones de euros (vs R4e -0,7 millones de euros y desde +1,3 millones de euros en 1S 23) debido al aumento de los gastos financieros como consecuencia del aumento de los tipos de interés, impacto negativo de los tipos de cambio en México y Perú y ausencia de venta de activos (+1,8 millones de euros en 1S 23).
La cartera de pedidos se sitúa en 400 millones de euros (+3,6% vs diciembre 2023) y la compañía prevé que supere los 500 millones de euros en 2024e. La deuda neta se ha situado en 1S 24 en 111 millones de euros (+5,3 millones de euros vs 2023) y el ratio dfn/EBITDA se sitúa en 3,9x (4,2x en 2023) y la compañía confirma que la mejora operativa y el plan de venta de activos permitirán que el ratio caiga hasta cumplir el objetivo de 3,2x. R4e 2,9x).
Por divisiones, destacamos que Amper integró en 2023 la división de Telecomunicaciones en la de Defensa y Seguridad. Por tanto, a partir de ahora el desglose pasará de 3 a 2 divisiones: 1) Defensa, Seguridad y Comunicaciones y 2) Energía y Sostenibilidad.
En Defensa, Seguridad y Comunicaciones (22% y 39% ingresos y EBITDA del grupo, respectivamente), ventas 43 millones de euros y EBITDA 4,7millones de euros y margen EBITDA 11%. La cartera de pedidos alcanza 99 millones de euros 25% del total del grupo y desde 88 millones de euros en 2023. Energía y Sostenibilidad (71% y 61% ingresos y EBITDA del grupo, respectivamente), ventas 160 millones de euros, EBITDA 7,5 millones de euros y margen EBITDA 4,7%. Destacamos que Amper continúa ganando proyectos de mayor tamaño mientras que va mejorando su posicionamiento en las dos principales áreas de negocio, eólica marina y almacenamiento de energía. La cartera de pedidos alcanza 301 millones de euros, 75% del total del grupo y en línea vs 2023.
La directiva mantiene los objetivos 2024e de ventas orgánicas de 428 millones de euros (+16% vs 2023), EBITDA orgánico 35 millones de euros (+38% vs 2023), que implica margen EBITDA orgánico 8,2% (6,9% en 2023)y deuda neta/EBITDA 3,2x (4,2x en 2023).
Por otro lado, destacamos que la directiva anunció un programa de emisión de bonos emitidos en el MARF que tendrá un saldo vivo máximo de 100 millones de euros y vencimiento entre 1 y 7 años. La intención es realizar una primera emisión de 75 millones de euros con los que optimizar la estructura de la deuda financiera y mejorar las condiciones de financiación del capex y crecimiento del grupo.
Buen inicio del año al confirmar un crecimiento de ingresos y EBITDA acorde con los objetivos del grupo 2024e al tiempo que el ratio deuda neta/EBITDA se va reduciendo, encaminándose a cumplir con los objetivos de final de año. P.O. y recomendación En Revisión (antes 0,16 eur y SOBREPONDERAR).
