Morgan Stanley | Alvaro Serrano (analista) reitera Banco Santander (SAN) como su Top Pick tras incorporar la venta de Polonia. Al reenfocar su presencia geográfica, cree que será capaz de apalancar sus plataformas aún más.
Eso, unido a la resistencia de ingresos y el despliegue de capital, le lleva a estimar un crecimiento de BPA del 10% CAGR en su escenario case, con un 5-10% de upside a sus estimaciones y las del consenso. Cree que harán más buybacks y adquisiciones “bolt-on”. Sube su estimación de buyback para 2025/26 a 13.2bn EUR.
Santander, Overweight, Precio Objetivo de 7.40 a 8 euros/acción.
