Morgan Stanley | Álvaro Serrano (analista) considera que el NII de los bancos españoles ha tocado fondo, y prevé un crecimiento de Q3 NII de 0.2% qoq y hasta 1.7% qoq. El Euribor a 12 meses sigue siendo un lastre y hay cierta estacionalidad negativa; sin embargo, con los datos del sistema de agosto mostrando un crecimiento de depósitos de 5.5% y mejora continua en el crecimiento de préstamos de 2.8% yoy, espera que el NII aumente.
Banco Santander (SAN) sigue siendo Top Pick por mejor evolución de costes en 2026/27; sin embargo, para Q3, espera que tanto Caixabank (CABK) (donde también anticipa nuevos buybacks) como Bankinter (BKT) presenten resultados sólidos.
