Banc Sabadell | Esperamos una sólida evolución de las ventas comparables con c.+11,5% BS(e) apoyado en un inicio del trimestre positivo (c.+11% comparable en el trading update del 1-ago/8-sept) y fortaleza en septiembre en Europa, que más que compensa un mes de octubre algo más débil (temperaturas más suaves).
Además, la base comparativa es algo más favorable en la segunda parte del trimestre. En margen bruto esperamos una evolución muy similar a la registrada en el 2T24, con una mejora c.+10 pbs vs 3T23 hasta el 61,8% que, unido a una eficiente gestión de costes con un crecimiento del opex inferior a las ventas, permitirá mejorar el margen EBIT c.+70 pbs hasta el 23,9% (+12,1% en EBIT vs 3T’23).
A nivel de BDI esperamos ~1.759 M euros (c.+11% vs 3T23). Más allá de lo anterior, como es habitual, el centro de atención recaerá en las indicaciones del 4T24 (1-nov/~10-dic), donde esperamos que un crecimiento cercano al doble dígito (+9%/+10%) y reflejando en todo caso una demanda sólida. En lo que respecta a objetivos, no esperamos cambios frente a sus indicaciones de margen bruto estable frente a 2023 (+/-50 pbs), con efecto tipo de cambio del - 3,0% e inversiones ~1.800 M euros (+900 M euros anuales de carácter extraordinario en 2024/25).
