Banc Sabadell | Esperamos continuidad en ventas comparables 4T25 (publica 11/03) frente a las indicaciones de principios de trimestre con un crecimiento c.+8,5% (c.+4,5% a nivel reportado por efecto tipo de cambio).
En margen bruto esperamos una ligera mejora c.+15 pbs hasta el 54,1%, que unido a unos costes bajo control (diferencial opex/ventas ligeramente positivo), permitirán un aumento del margen Ebit c.+30 pbs hasta el 17,1% (Ebit c.+6%).
Esperamos buenas indicaciones del 1T26 (feb/~9-mar), con ventas creciendo a un dígito alto (c.+9%), objetivo 2026 de estabilidad en margen bruto (+/-50 pbs; BS(e) y consenso en línea) y DPA 2025 mínimo de 1,76 euros/acc. (+5% vs 2024; 3,4% yield) que debería ser positivo en cotización (cae c.-8% en 2026, -7% vs Ibex 35).
