Bankinter | Resultados en línea. Alta visibilidad del negocio regulado con atractiva rentabilidad por dividendo (5,4%). Principales cifras comparadas con el consenso: EBITDA 339 M€ (+5,8%) vs 329M€ est.; BNA 140 M€ (+1,0%) vs 140M€ est; FFO 298M€ (+18%); Deuda Neta 5.569 M€ vs 5.474 M€ en diciembre 2025. Mantiene guías del año: BNA > 510M€ ( vs 506M€ en 2025). Link a resultados.
Opinión del equipo de análisis: Resultados sin sorpresas, en línea con el perfil defensivo y regulado del grupo. Por el lado positivo destaca una mayor contribución de la actividad regulada de transporte de electricidad (EBITDA +12%) con una mayor base de activos regulados (RAB) y mejora en el retorno financiero (6,58% vs 5,58% anterior) para el nuevo periodo regulatorio 2026-2031. Esta actividad representa el 80% del EBITDA del grupo. Por el lado negativo destaca una menor contribución del negocio internacional (-20%) afectado por tipos de cambio desfavorables y también del negocio de fibra óptica (-10%) penalizado por renegociación de contratos. A
pesar del avance del +6% en el EBITDA de grupo, la subida en BNA es solo de +2% debido a un mayor gasto financiero por el incremento de deuda neta tras las inversiones en la red y una mayor depreciación. El equipo gestor mantiene guías del año, que suponen alcanzar un EBITDA superior a 1.250 M€ (vs 1.258 M€ en
2025) y un BNA por encima de 510 M€ (vs 506 M€ en 2025). Mantenemos la recomendación de Comprar. Redeia ofrece un alta visibilidad en su negocio regulado de transporte de electricidad y una atractiva rentabilidad por dividendo (5,4%).
