Morgan Stanley | Bart Gysens (analista) revisa a la baja los escenarios bajistas en el sector inmobiliario europeo y mantiene una visión Attractive, aunque destaca que los riesgos son ahora más simétricos. Ordena el sector según cinco criterios: 1) impacto de tipos más altos; 2) características HALO (activos pesados con baja obsolescencia); 3) capacidad de pasar a la ofensiva y/o margen para acciones de autocorrección; 4) cambios relevantes en fundamentales —como variaciones en el poder de fijación de precios entre retail y logística, con los datos recientes mostrando un repunte en la penetración del e‑commerce—; y 5) valoración relativa. Se vuelve más constructivo en almacenes y sube Segro a OW. También sube Merlin a OW, destacando su potencial de crecimiento en centros de datos, y añade exposición selectiva al retail subiendo Hammerson a OW. En contraste, se muestra aún más cauto con almacenamiento y baja Big Yellow a UW. Además, aumenta la cautela en acciones sensibles a tipos, bajando LondonMetric a UW y reiterando sus UW en Castellum y Fabege.
