Morgan Stanley | Tras la publicación del SSMD de Ofgem, Rob Pulleyn compra la corrección en las utilities de Reino Unido expuestas a redes, como son National grid, SSE e Iberdrola (IBE) (3% del EBIT).
El dato de headline midpoint ROE de 5.43% vs consenso en 5.75% (apalancado al 60%) ha sido una decepción para el mercado, ya que las expectativas habían aumentado tras los números presentados por Ofwat. Rob cree que este primer SSMD es el primer paso en un proceso de 18M en el que el resultado final puede variar mucho. El 11 de diciembre se presentan los planes de negocio y será el próximo datapoint relevante.
