Morgan Stanley | Nuestro analista Martijn Rats destaca que Estados Unidos ha ido más allá de lo esperado en lo que se refiere a las nuevas sanciones a la industria petrolera rusa, lo que ha impulsado un mayor riesgo de caídas para la oferta de petróleo, al menos temporalmente. Esto ha llevado a que el estratega aumente ligeramente su pronóstico para el Brent hasta 77,5 $/bbl en el 1T25 (vs 72 $/bbl previo) y 75 $/bbl en el 2T25 (vs 70 $/bbl previo). En este contexto, cabe destacar de nuevo la recomendación UW en Repsol, que de entre las integradas europeas, exhibe la mayor exposición a márgenes de refino, que han mantenido una tendencia a la baja en línea con los niveles normalizados pre-covid. A esto se le añade que unas expectativas de precio del petróleo que, a pesar de la actualización, se mantienen débiles, lo cual podría derivar en una reducción del programa de buybacks.
