Jefferies | Dado que la IA y las estrategias digitales se están convirtiendo gradualmente en un tema recurrente en nuestras conversaciones con inversores, agradecemos la atención de CaixaBank al tema. Creemos que el posicionamiento único de CaixaBank como líder del mercado en España, junto con el compromiso del banco con la inversión en IA/digital, proporciona una buena base para que el banco se convierta en un ganador de la revolución digital en la región de Iberia.
Trayectoria descendente del ratio C:I. La inversión en IA se considera ahora como un BAU para el banco y continuará mucho más allá de 2027. Si bien la magnitud de las eficiencias que eventualmente podrían obtenerse de este movimiento sigue siendo incierta en este momento, el director financiero confía en que estas se traducirán en una mejora continua del ratio C:I, que se prevé por debajo del 40% en 2027 y que seguirá mejorando a partir de entonces en términos operativos.
Entendemos que la estrategia a medio plazo de imagin es ofrecer una experiencia de cliente y una gama de productos similares a las de competidores como Revolut y Trade Republic. Sin embargo, una diferencia clave es la mayor confianza que los clientes depositan en imagin, dada la marca CaixaBank que lo respalda. Esto se traduce en una posición más sólida para imagin como banco principal de los clientes frente a otros neobancos, con un 56% de los clientes de imagin que domicilian la nómina, considerada su producto estrella.
Construyendo un ecosistema en torno a imagin. Con el lanzamiento de numerosos productos nuevos en 2025 y más por venir en 2026, CaixaBank busca construir imagin no solo como un banco digital, sino como un ecosistema. Las nuevas características clave incluyen productos de viajes, servicios de criptomonedas, programas de reembolso y gestores remotos dedicados para clientes de alto valor. A corto plazo, Portugal sería el mercado más adecuado para implementar imagin a nivel internacional, dada la ya consolidada marca de CaixaBank en el país.
Enfoque diferente hacia los clientes en CaixaBank Now e imagin. CaixaBank analizó en profundidad la lógica detrás de operar dos plataformas digitales, una como CaixaBank Now (la app insignia de banca digital) y otra como imagin (su neobanco dirigido a clientes más jóvenes), dadas dos bases de clientes muy distintas en términos de edad, agilidad digital y niveles de sofisticación/necesidades bancarias. Los clientes de imagin hoy en día son significativamente menos rentables que los clientes de la banca tradicional debido a su corta edad. Por ejemplo, el saldo promedio de depósito en imagin es de 1000 euros mientras que el equivalente en la banca tradicional es entre 10 y 15 veces mayor. Si bien los precios y los estándares de préstamo en hipotecas son similares entre ambas plataformas, existe una diferencia en la estrategia de remuneración de los depósitos, ya que imagin ofrece tasas promocionales más competitivas, similares a otros neobancos del país.
Se considera que el dinero tokenizado tiene un mayor potencial para interrumpir los pagos que los depósitos. CaixaBank se prepara para la llegada del dinero tokenizado, siendo uno de los 10 bancos del consorcio para desarrollar una moneda estable denominada en euros. Por el momento, la dirección considera que los casos de uso de las monedas estables son más relevantes para el sector de los pagos que para el almacenamiento de valor, especialmente en economías desarrolladas como la eurozona y EE. UU.
