Bankinter | La división de infraestructuras y Nordex impulsan los resultados del grupo, que baten las estimaciones del consenso a pesar de la débil contribución de Acciona Energía. La división de renovables se ha visto negativamente afectada por unos menores precios de la electricidad (precio medio capturado -27%) y la contribución al EBITDA del grupo de reduce un - 39%.
Pero el EBITDA consolidado avanza un +7% gracias al buen comportamiento del resto de las divisiones. En el caso de Nordex, los resultados sorprenden al alza con una subida de +5% en cartera desde diciembre y una clara mejora en rentabilidad, lo que sigue impulsando el precio de la acción de su filial de turbinas.
En infraestructuras destaca la mejora en márgenes y un nuevo avance de la cartera (+3%) que alcanza un nuevos máximo histórico.
Los activos bajo gestión en Bestinver crecen un +10% desde diciembre y el valor de los activos de la división inmobiliaria sube un +3% adicional. Tras estos resultados mantenemos la recomendación de Comprar.
Motivos. (i) Recuperación de los precios de la electricidad, que permitirá una clara mejora de los resultados de Acciona Energía; (ii) Venta de activos que ayudará a aflorar el valor de su cartera de renovables y a reducir el apalancamiento, (iii) Buena evolución de Nordex y de la división de infraestructuras; (iv) Recorte de tipos del BCE que beneficia a las compañías con fuertes planes de inversión y alto endeudamiento, como Acciona; (v) Potencial de revalorización de más de +25%.
Situamos el nuevo Precio Objetivo en 148,0€/acción para diciembre 2025 desde 136,0€/acción tras el ajuste en estimaciones.
