Banco Sabadell | Según prensa, y confirmando los rumores que han ido apareciendo en prensa en el último mes, la CNMC estaría avanzando en su decisión de aprobar una retribución para los próximos 6 años de 6,5% para las redes de distribución eléctricas y del 6,4% para el gas.
Valoración: En cuanto a electricidad, aunque la noticia es negativa ya se sabía que la propuesta que estaba barajando la CNMC se situaba cerca del 6,5% para electricidad vs 7-8% solicitado por las compañías (y vs 5,50% actual). Se estima que esto puede suponer 1.000 M euros menos de ingresos. Dicha propuesta también contraviene las directrices del Gobierno, que en octubre pasado instó a la CNMC a garantizar una retribución lo suficientemente atractiva para no limitar las inversiones en redes. Entendemos que las negociaciones con el sector continuarán, especialmente tras los recientes acontecimientos donde las inversiones en redes se antojan todavía más importantes. Dentro del sector eléctrico, por orden de exposición al negocio de redes destacan Redeia (75% EV; aunque esto serían
las redes de alta tensión) y en las integradas Endesa (52% EV), quedando lejos Iberdrola (15% EV) y Naturgy (14% EV).
En cuanto al gas, el sector pide un nivel del 7% vs 5,83% actual y la mayor exposición recaería en Enagás (76% EV) y Naturgy (19% EV).
