Morgan Stanley | George Webb (analista) inicia la cobertura de Amadeus con Overweight (OW), al considerar que el atractivo a largo plazo supera las incertidumbres de corto plazo. En su escenario, el conflicto en Oriente Medio (y la dinámica asociada de los precios de la energía) lastrará el crecimiento de Amadeus hasta final de año, lo que implica como caso base un recorte moderado del guidance de FY26.
Reconoce los debates estructurales a largo plazo en torno a la desintermediación vía conexiones directas y al impacto de la IA, pero considera que Amadeus mantiene una relevancia duradera gracias a su red GDS optimizada, su profundo conocimiento del sector turístico y el fuerte grado de integración de sus sistemas.
Valora el múltiplo actual de 12.9x P/E ajustado FY27 como atractivo en el contexto de un crecimiento del EPS cercano al 9% en FY28, y su precio objetivo de 64 euros implica un potencial de revalorización del 31%.
