Morgan Stanley | Tras su outperformance del 17% respecto al sector en los últimos 12 meses, alcanzando una valoración por encima de sus homólogas, Rob Pulleyn (analista) neutraliza el Overweight (OW) en este entorno de incertidumbre macro. Rob mantiene que la compañía merece cotizar con una prima, dada la fortaleza de su mix de beneficios, pero en 14.3x P/E 2026e toca un +25% de prima de valoración vs sector y Rob no cree que tenga más recorrido. Rob ajusta el precio objetivo para reflejar precios de la energía más bajos y tires más altas. Aun reflejando un TSR de <10% en 2025 y crecimiento de EPS +3% 2026 y +5% 2027. El próximo catalizador potencial es el CMD de septiembre 2024, donde se dará el guidance de capex y beneficios.
Iberdrola, de Overweight 15 eur/acc a Equalweight 14,50 eur/acc.
