Bankinter | La compañía energética ha lanzado una oferta para adquirir el 18,4% de su filial en EEUU Avangrid , de la que ya controla el 81,6%. Ofrece 34,25$/acc, lo que supone una prima de aproximadamente el 10% respecto al precio medio ponderado de los últimos 30 días y una inversión total de 2.486M$. Avangrid cuenta con 44.000M$ en activos y operaciones en EEUU. A través de su negocio de redes presta servicios a más de 3,3 millones de clientes. El grupo también posee y opera una cartera de renovables. La operación está sujeta a la realización de una “ due diligence” confirmatoria , a la aprobación del consejo de ambas compañías y a la obtención de las preceptivas autorizaciones regulatorias.
Opinión del equipo de análisis: Buenas noticias. La operación tiene sentido estratégico y económico para Iberdrola. Desde el punto de vista estratégico: (i) Incrementa su exposición al negocio de redes en EEUU, lo que cuadra con su estrategia de crecer en países de alta calificación crediticia y en negocios regulados; (ii) Acertada alternativa a su expansión por EEUU tras la fallida compra de PNM Resources, por las reticencias de las autoridades de Competencia y donde contemplaba destinar 11.000M€;(iii) Buena y rápida reinversión de parte de los 6.200M$ recibidos por la venta de activos en México (ciclos combinados de gas); (iv) El riesgo de la operación es bajo, ya que conoce perfectamente el activo y el negocio al ser su principal accionista. Además simplifica su cartera de activos En cuanto a los plazos de la operación, la compra se podría cerrar entre 9 y 12 meses, una vez se consigan todas las autorizaciones necesarias. Desde el punto de vista económico la operación tendrá impacto positivo en BPA de la acción. Estimamos este impacto de entre +1,6% y +2,1% para 2025. La operación es de un tamaño relativamente pequeño para IBE, representando un 3,2% de su capitalización bursátil. Iberdrola dará más detalles en la actualización de su Plan Estratégico el próximo 21 de marzo.
