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Banco Sabadell | Tras no salir adelante la compra de Air Europa (AE) en el corto plazo está TAP Portugal, a la que IAG ya ha guiñado el ojo. Creemos que tiene sentido estratégico principalmente por su posicionamiento en LatAm (cuota de mercado c. 7%; con menores solapamientos vs AE) y porque ahonda en la concentración del sector y además se generan sinergias (entre 250- 600 millones de euros, según nuestras estimaciones. El éxito de la operación dependerá de las condiciones financieras para la privatización del 100% de TAP y que creemos podría implicar un rango de precio entre 1.000/2.500 millones de euros. En IAG el negocio va bien, mantenemos estimaciones y hacemos el rollover’25, elevando el P.O. a 3,00 euros/acc. (+15% vs anterior). Mantenemos SOBREPONDERAR (potencial +27%).