Bankinter | Resultados 3T24 en línea a nivel explotación pero el BNA es inferior. Las principales cifras del 3T24 estanco son: ventas 1.793 M€ (+12,2% a/a, consenso 1.756 M€), margen bruto 40,5% (+0,6 p.p.), EBITDA ajustado 462 M€ (+26,7%, consenso 460M€), EBITDA 425 M€ (+19,2%), BNA 52 M€ (-7,5%, consenso 130M€), cash flow libre +103 M€ (+242%). Consecuentemente, en 9M24 las ventas son 5.237 M€ (+8,6% a/a), margen bruto 38,7% (+1,5 p.p.), EBITDA ajustado 1.253 M€ (+25,0%), EBITDA 1.149€ (+30,0%), BNA 88 M€ (vs. -14M€ en 3T 2023), cash flow libre +1.427 M€ (vs. -185 Me en 9M23), DFN 9.208 M€ (-12,5% en 2024) o 6,0x EBITDA (8,4x en 4T23). Reitera las guías 2024: ventas +7%, EBITDA ajustado >1.800M€.
Opinión del equipo de análisis: Los resultados están en línea con lo esperado a nivel explotación pero el BNA es inferior. Ha cobrado 1.560M€ por la venta del 20% de Shanghai RAAS a Haier, los fondos se han destinado a reducir deuda. Los resultados se publicaron ayer tras el cierre, el ADR subió +5%. Los resultados pierden interés ante la expectativa de que Brookfield llegue a presentar una OPA por Grifols. Desde que conocimos esta posibilidad el pasado 8 de julio, Brookfield ha pedido ampliar en dos ocasiones el plazo para estudiar la compañía, lo que en nuestra opinión aleja las posibilidades que haya una OPA sobre Grifols. Reiteramos nuestra recomendación de Vender.
