Bankinter | Emitirá próximamente 1.300 millones de euros en Bonos Garantizados con vencimiento mayo 2023 y un cupón del 7,125%. Junto con parte de la tesorería (septiembre: 644M€), se destinará a amortizar c. 340 millones de euros de Bonos Senior Garantizados que vencen en febrero 2025 y un cupón del 1,625% y, a liquidar la línea de préstamos de circulante que vence en noviembre 2025. También extiende por 18 meses y amplia la actual línea de crédito de circulante multidivisa hasta mayo 2027.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Noticia positiva, se anunció el miércoles tras el cierre de la bolsa española y el ADR subió +7,1% en Nueva York. La refinanciación rebaja la tensión que suponían los vencimientos de deuda en 2025, es neutral a efectos de apalancamiento y el coste de la deuda refinanciada aumenta en +438 puntos básicos. Estimamos gastos financieros adicionales de c. 80 millones de euros (+13% vs. 2023).
S&P mantiene su calificación crediticia en grado especulativo y, la mejora a B+ desde B ante el desapalancamiento (sept. 2024 6,0x EBITDA vs. 9,1x en sept. 2023) tras vender el 20% de Shanghai RAAS.
Mantenemos nuestra opinión desfavorable ante un apalancamiento que sigue siendo muy elevado. Creemos que la cotización tardará en recuperarse tras no aceptarse la propuesta de OPA del fondo Brookfield.
