Las bolsas europeas han registrado ligeros avances gracias al descenso del crudo y de la rentabilidad de los bonos. Pese a la fuerte creación de empleo en Estados Unidos en agosto, las curvas se han mantenido estables o a la baja lo que ha permitido el rebote de las bolsas tras los últimos descensos.
En el conjunto de la semana los índices europeos han registrado recortes de en torno a un 1%, con la rentabilidad del bono alemán alcanzando máximos desde 2011. La tasa de inflación de la Eurozona repuntó en agosto al 3,3%, su nivel más alto en cuatro años, aunque la subyacente se moderó una décima al 2,4%.
El comportamiento sectorial en la semana ha reflejado una rotación desde sectores sensibles a la rentabilidad de los bonos hacia los que ofrecen protección ante inflación y tipos más altos. Destacan las subidas en energía, materiales y financiero, frente a los recortes en infraestructuras, utilities y consumo en general.
Dentro de unos movimientos estrechos en general, ha destacado el repunte del Ibex de un 0,25% liderado por Arcelor y Acerinox. Por su parte, el Euro Stoxx 50 ha ganado un 0,2%.
El mercado laboral de Estados Unidos sorprendió claramente al alza en agosto, con la creación de 162.000 empleos, superando todas las previsiones, y revisiones al alza de los dos meses anteriores. El desempleo se mantuvo en 4,1% y la participación aumentó ligeramente hasta el 61,6%, mostrando un mercado laboral más resistente de lo esperado. El dato no ha modificado significativamente las previsiones de subidas de tipos.
La próxima semana se publica el dato de inflación de Estados Unidos en agosto. La previsión es que la subyacente se modere una décima al 2,4%, con lo que quedaría por debajo de su nivel previo a la guerra de Irán. Esto podría servir de excusa a la Fed para no subir tipos en septiembre.
Al cierre de la sesión europea el S&P 500 cedía un 0,4% y el Nasdaq un 0,4%.
Los mercados de bonos registraron escasas variaciones entre el efecto positivo de la caída del crudo y el negativo de la fuerte creación de empleo. De momento los inversores han optado para esperar a ver los datos de inflación de la semana que viene.
Hoy la TIR del bono alemán a 10 años ha cerrado sin cambios en el 3,34% y la de la referencia a 10 años de Estados Unidos también estable en el 4,77%.
El Brent ha cedido un 0,1% a 95,4 dólares/barril, aunque en el conjunto de la semana ha repuntado un 5% ante nuevos ataques entre Estados Unidos e Irán que constatan el bloqueo de las negociaciones.
El EUR/USD se ha mantenido estable durante la semana cotizando en torno a 1,16.
