Morgan Stanley | Alain Gabriel repasa el portfolio de la compañía a Norteamérica, un pilar principal de alta calidad en la vertical de fabricación de acero al carbono en USA/Canadá/México, que ofrece buenas oportunidades de crecimiento.
El negocio constituye un 36% EBITDA 2025e, usando múltiplo de comparables, añadiría un +25% en EV al caso base del analista. Alain cree que si el mercado centra su mirada en la actividad en norteamérica, podríamos estar ante una oportunidad de rerating.
Alain cree que el precio de la acción refleja la preocupación sobre la demanda en Europa y en el nivel de gasto para descarbonización, arrastrando una infravaloración al portfolio exEuropa de la compañía.
Reitera Overweight, Precio Objetivo 29,50 eur/acc.
