Banco Sabadell | Según prensa, una eventual OPA sobre GRF como la que preparan Brookfield y la familia Grifols, deberá obtener autorización del Gobierno. Además, en caso de que se apruebe, podría imponer condiciones más o menos exigentes como la no exclusión de Bolsa, el mantenimiento de la sede en España, la continuidad de inversiones o el control de dividendos.
Por otro lado y según otras fuentes, la compañía habría firmado un acuerdo con Brookfield para poder iniciar la “due diligence”.
Valoracion: En nuestra opinión, una potencial injerencia del Gobierno en esta operación no es una sorpresa en la medida en que el sector de hemoderivados tiene carácter estratégico (a pesar de que el grueso de su actividad se desarrolle en EE.UU. y Canadá; ~60% ventas) a lo que habría que añadir que los niveles de cotización de Grifols se mantienen en niveles anormalmente deprimidos (-42% en 2024 pre OPA) tras la crisis de confianza desatada con los informes de Gotham. Recordamos que los rumores apuntan a una OPA conjunta de Brookfield con la familia Grifols para excluir el valor de Bolsa, aunque a nivel de precio los primeros estarían pensando en niveles de 10 euros/acc. y la familia en 12/13 (que coincide con la media de cotización de 2023, previo a informe de Gotham.
Por otra parte, y según registros de la CNMV, Blackrock habría aumentado su participación en Grifols hasta el 3,09% desde el 1,99% anterior.
Esto no incluiría las participaciones indirectas a través de instrumentos financieros que ascienden al 1,3% del capital.
Valoración: Noticia de poco impacto. Otros accionistas relevantes son: Familia Grifols 30%, CRMC 3,7%, Júpiter 3% y BNP 3%.
