Intermoney | Resultados a los 9m 24 el 29 de octubre – EBITDA subiría un +39% (IMVe). Ferrovial (FER) (Mantener, P.O. 35 € desde 32 €) anunciará sus resultados a los 9m 24e el próximo martes 29 de octubre tras el cierre del mercado en Nueva York, celebrando una conferencia telefónica al día siguiente. En nuestras previsiones, que se muestran en la tabla adjunta, esperamos que continúe la moderación del crecimiento en Autopistas, con un renovado impulso en Construcción por incremento de márgenes. FER reportará en esta ocasión solo cifras hasta nivel de EBIT. En conjunto, estimamos que el EBITDA se incremente a septiembre un +39% hasta 976 Mn€. Tras los crecimientos en Construcción que vimos a junio, hemos incrementado nuestras previsiones de EBITDA una media del +5% a nivel consolidado (+22% en Construcción) en 24e-26e, implicando un +17% TACC, aunque seguimos estando un -3% por debajo de consenso.
Confirmamos nuestra recomendación de Mantener en Ferrovial, a la vez que elevamos nuestro PO hasta 35 € desde 32 €. Confirmamos nuestra recomendación de Mantener en Ferrovial, mientras que subimos nuestro Precio Objetivo a 35 € desde 32 €, debido al incremento de previsiones y, en menor medida, el paso de la fecha de descuento de flujos a diciembre 25e desde dic. 24e. Reconocemos la recuperación de los márgenes en Ferrovial Construcción tras largos años de crisis, pero pensamos que este efecto, así como los procesos de maduración de las concesiones en EEUU, parecen estar ya más que incluidos en el precio del valor. Con todo, la indudable calidad de los activos creemos que supone un alto suelo a la cotización de la acción. Consideramos falsa la reciente polémica de una posible expropiación de la ETR por parte de la provincia canadiense de Ontario.
