Morgan Stanley | Rob Pulleyn reitera su opinión de que Iberdrola (IBE) es un compounder de calidad gracias a una combinación de líneas de negocio best-in-class capaz de soportar volatilidad en resultados y entre geografías… para así ofrecer un >5% CAGR en EPS de forma consistente, acompañado de ~5 % de dividendo. Rob estima un crecimiento de EPS al 6% CAGR hasta 2026 y 5% hasta 2030 (en línea con el 6% de la última década).
Desde que el management actual tomó el control en 2001, Iberdrola ha batido a todos los benchmarks relevantes e incluso a otros compounders de calidad, en el sector de consumo básico. A pesar de que YTD, Iberdrola está batiendo al sector Utilities en +2.5%, se queda un -8% atrás vs SXXP… lo cual Rob atribuye a rotación sectorial, los tipos y la caída en precio de la energía. Rob actualiza el Precio Objetivo tras incluir los inputs de la compañía en su modelo, más énfasis en redes y mejora de guidance.
IBERDROLA, OVERWEIGHT, DE 13 A 13.50 EUR
