Renta 4 | BBVA (BBVA) ha confirmado que se iniciará el periodo de aceptación a principios de septiembre.
El objetivo es que el folleto incluya tanto los resultados del 1S25 como el de la JGEA de Banco Sabadell (SAB) donde se someterá a aprobación la venta de TSB y el reparto del dividendo extraordinario de 0,5 eur/acc.
Valoración
Con esta decisión se evita tener que aprobar un folleto con dos posibles escenarios, con y sin venta de TSB, tal y como sugirió el presidente de la CNMV, y debería ayudar a los accionistas de Sabadell que podrán contar con más información clara.
Asimismo, el hecho de iniciar en septiembre hace que la duración del periodo de aceptación con elevada probabilidad sea de 30 días, en vez de los 70 días que se barajaba en un principio para salvar el mes de agosto.
Nuestro escenario base es que una vez iniciado el periodo de aceptación BBVA proceda a mejorar la oferta para asegurarse alcanzar el 50% necesario para dar como exitosa la OPA. A precios de cierre de ayer la ecuación de canje valora Sabadell un -13,4% por debajo.
BBVA. Mantener, Precio Objetivo 14,14 eur/acc; Banco Sabadell, Sobreponderar. Precio Objetivo 3,29 eur/acc
