Morgan Stanley | Esta semana publica el 23% del market cap del SXXP, y entre los más destacados, publica Iberdrola (IBE). Rob Pulleyn (analista) espera que bata expectativas y que reiteren el guidance de crecimiento de EPS de doble dígito YoY. En concreto, Rob espera que publique un EBITDA 3Q24 de €3.5bn y un Bº Neto de €1.1bn.
Igualmente, esta semana comienzan a publicar los bancos españoles, con Bankinter el jueves. A nivel sectorial, Álvaro Serrano (analista) espera que el NII caiga un -0.9% QoQ de media debido a la estacionalidad, mientras que el crecimiento en depósitos compensará en el corto plazo unos menores tipos. Cree que los guidance de 2024 se mantendrán.
De cara a los números de 2025/26 y tras la bajada de recomendación del sector de esta semana, Alvaro reduce la estimación de Euribor de 2.5% a 2.25% de media para 2025 y de 2% a 1.5% para 2026. Esto provoca un recorte de estimaciones de beneficios del 4.5% para 2026 y una reducción similar en precios objetivos. Caixabank es el único OW.
Más centrado en Bankinter, Álvaro sigue viendo upside. Aunque considera que el crecimiento de mid-single-digitsen NII es razonable, sigue viendo upside para el crecimiento de high-single-digits en comisiones para el año (MSe 12%).
