Morgan Stanley | Alvaro Serrano (analista) considera que el objetivo de Santander de alcanzar un Cost/Income ratio del 36% en 2028 demuestra cómo la implementación del sistema gravity core y las plataformas centrales están dando resultados; sin embargo, con un P/E 2028E de 8x y dos adquisiciones en la recámara, ve una mejor relación riesgo–retorno en otros valores.
Eleva sus estimaciones de EPS 2027/28E en un 4% y mantiene su recomendación EW.
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