Intermoney | Resultados a los 9 meses 24e el 07 de noviembre – EBITDA justo por encima de los niveles prepandemia (IMVe); PO a 65 € desde 60 €. Amadeus (Mantener, PO 65 € desde 60 €) anunciará sus resultados a los 9 meses 24e el próximo miércoles 07 de noviembre antes de la apertura del mercado, celebrando una conferencia telefónica ese mismo día a las 13 horas. Esperamos que las cifras del PYG confirmen la mejora respecto a los niveles prepandemia.
Por su parte, las reservas aéreas y los pasajeros embarcados habrían alcanzado en el 3Te el 82 y 109% de las cifras de 2019, respectivamente. Ello se traduciría en unos ingresos de cerca de 1.630 Mn€, superando (108%) el dato de 19, como ya hizo a junio. El EBITDA a septiembre sería de 1.787 Mn€, que representaría aproximadamente el 101% que la cifra de 2019, incluyendo un 101% en el 3Te estanco, confirmando la superación del nivel prepandemia del pasado 2T. Confirmamos nuestras estimaciones para 24e-27e, que bajamos a nivel de EBITDA una media del -2% tras la celebración del CMD de junio de este año y que implican un +12% TACC 23-26e.
Confirmamos Mantener debido al nulo potencial y las incertidumbres geopolíticas.
Confirmamos nuestra recomendación de Mantener en Amadeus, a la vez que elevamos nuestro PO a 65 € desde 60 €, esencialmente debido al paso de fecha de descuento a diciembre 25e desde 24e. El valor no presenta pues potencial a sus actuales niveles. Con todo, pensamos que la calidad de la acción, dada su posición de líder del mercado GDS, debería ofrecer un soporte a la acción, por lo que nos sentimos cómodos con nuestra recomendación de Mantener. El mes pasado AMS celebró su CMD en el que reiteró su apuesta por nuevos productos dentro del proceso de digitalización en Air IT, y mayor contenido en Distribución. Las no muy ambiciosas guías financieras en cambio nos empujaron a reducir nuestras previsiones de EBITDA en 24e-27e.
