Morgan Stanley | El día 7 de marzo la compañía organiza un evento para dar actualizar a los inversores con respecto a los objetivos que se fijaron en su últlimo CMD de noviembre 2022.
Una vez batidos sus objetivos tanto en ventas retail, márgenes, desapalancamiento y cifras de tráfico aéreo, Nic Mora cree que la compañía se va a centrar en unos objetivos más agresivos para 2026e. Nic hace una lista de lo que esperaría escuchar en el evento:
(1) En Retail, espera ver unas estimaciones de crecimiento en los alquileres mínimos (MAGs) y en Real Estate; (2) En Tráfico, Nic espera que Aena llegue a 300m pasajeros en España 2024e y 314m en 2026e, espera quie la compañía de guidance con un rango alrededor de estas cifras; (3) Capital Allocation, Nic cree que Aena necesita tener más claridad regulatoria antes de dar alguna sorpresa tanto en mejoras de dividendos, como de operaciones de M&A.
Nic reitera su preferencia por Aena entre los aeropuertos europeos, gracias a su potencial de mejora de beneficios (MSe +9-10% por encima de css EBITDA) gracias a una combinación crecimiento más defensiva, con una valoración <9x EV/EBITDA 2025e.
AENA, OVERWEIGHT, DE 206 EUR A 208 EUR
