Morgan Stanley | Nic Mora (analista) revisa al alza el precio objetivo de la compañía, tras una presentación de resultados en la que la compañía mostraba que su modelo de negocio comercial ofrece crecimiento y resiliencia, gracias a la diversificación. Nic ajusta su EBITDA +1.4-1.8% entre 2025-26-27e con capacidad de crecimiento adicional.
Los números de tráfico entre España y Estados Unidos sorprenden en positivo y se mantienen fuertes para la temporada de verano. Nic mantiene que el aumento de capex estimado para DORA III es la mejor forma de sostener el ROCE, aporta valor (ROCE > WACC regulado) y contribuye a equilibrar la estructura de capital, con un reapalancamiento de 1.2x a 1.6-1.7x ND/EBITDA para 2031e. Nic mantiene que Aena es el mejor valor de entre los aeropuertos europeos, en un sector en el que los upgrades no se suelen ver y los modelos de negocio son menos defensivos.
AENA, OVERWEIGHT, DE 232.00 A 240.00 EUR
