Intermoney | Aena (AENA) (Comprar, Precio Objetivo 215 euros/acción) confirmó el jueves que ejecutará el ya anunciado split 10x 1 el próximo jueves 19 de junio; esta medida ya fue anunciada coincidiendo con los resultados anuales de 2024.
Por otro lado, la operadora anunció, con el mercado abierto, los tráficos de pasajeros y mercancías a mayo 2025. Las cifras en España mostraron un incremento del +3% el mes pasado hasta superar los 29 millones de pasajeros, de los que casi 11 Mn se distribuyeron entre Barajas y El Prat, que incrementaron sus cifras algo menos del +3%. De entre el resto de aeropuertos importantes destacaron los de Málaga (+9%) y Valencia (+7%). En lo que llevamos de año el incremento de tráfico es ligeramente inferior al +5%, con Barajas y El Prat creciendo en general un punto menor que ese porcentaje. En el resto de activos de Aena, Brasil sube un +6% en lo que llevamos de 2025, al igual que Luton.
Valoración:
Datos sin sorpresas el mes pasado, en el que continuó la esperada moderación de crecimientos desde el doble dígito que vimos hace un año. Esperamos para el conjunto de 2025 un incremento de tráfico en España del +3,7%, en línea con la propia guía de Aena (+3,5%). Esta guía fue confirmada por la empresa tras el comienzo de las turbulencias arancelarias; no parece pues que los descensos de tráfico que se están reportando en EEUU estén afectando, al menos por el momento, a España. Tras un crecimiento del EBITDA del +16% en 2024, pensamos que los incrementos en esta variable deberían moderarse también, por lo que estimamos TACC del +6% en 25e-27e, debido a un relativo enfriamiento del negocio comercial, en el que es posible que estemos siendo demasiado conservadores.
