Bankinter | Aena (AENA) propone una subida de tarifas de +3,8% anual entre 2027 y 2031. Subimos recomendación a Comprar desde Vender.
El consejo de administración de Aena ha aprobado su propuesta de DORA III, es decir, el marco regulatorio para los próximos 5 años. Este asume inversiones de 9.991 millones de euros, número de pasajeros creciente a ritmo de +1,5% aproximadamente al año y tarifas aeroportuarias aumentando +3,8% anual.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para Aena. Tanto la subida de tarifas como el número de pasajeros previsto supera nuestras estimaciones, dado que asumíamos subidas tarifarias del 2% anual y tráfico aeroportuario estancados en niveles de 2025 (máximos históricos). De esta forma, obtendría una remuneración del 9% por las nuevas inversiones, que superaría con creces la WACC que exigimos en valoración de Aena (6,9%). Subimos por tanto recomendación a Comprar desde Vender, con precio objetivo de 30 euros/acción (vs 23 euros/acción ant.), dando una probabilidad del 50% a la aprobación de esta propuesta por parte del gobierno y la CNMC
