Morgan Stanley | Ioannis Masvoulas reitera el Overweight (OW) sobre la compañía apoyado sobre el momentum de beneficios del sector y la exposición del negocio a Estados Unidos y a los altos márgenes de su división de aleaciones.
Ioannis cree que Estados Unidos es el mejor mercado al que estar expuesto dado que es un mercado más proteccionista (incluyendo los aranceles). Además, Acerinox está aumentando las sinergias estimadas de la adquisición de Haynes hasta 75, desde 71 millones de dólares. A pesar de que el rally del 26% en lo que va de año en el sector, derivado de las expectativas de crecimiento de demanda relacionada con la potencial reconstrucción de Ucrania, ya está descontado, Ioannis cree que todavía queda potencial al alza ya que aun así Acerinox se mantiene cotizando en una valoración atractiva EV/normalised Ebitda 4.9x (descuento del 26% frente al histórico y un descuento significativo frente a sus homólogos en aleaciones).
Acerinox, Overweight, Precio Objetivo 13,40 eur/acc.
