Olly Jeffery (Deutsche Bank) | ACCIONA ENERGIA (ANE.MC) - Ajuste del modelo tras los resultados: las rotaciones de activos vuelven a su cauce; Tgt EUR20 a EUR21. Último cierre EUR20,78, mantener.
: Actualizamos nuestras estimaciones y ajustamos nuestro precio objetivo tras la temporada de resultados. Aumentamos nuestra estimación de beneficios para 2024 en torno a un 15%, ya que confiamos más en la capacidad de ANE para generar importantes plusvalías este año, tras la finalización de la operación hidroeléctrica a finales del primer semestre. Nuestras nuevas estimaciones se sitúan un 7% por encima de los beneficios de consenso en 2024E y un 20% por encima en 2025E. Una de nuestras principales preocupaciones sobre ANE era que la empresa parecía tener dificultades en el proceso de rotación de activos, ya que su emblemático parque eólico terrestre español estaba estancado. Sin embargo, ANE generó una plusvalía de 170 millones de euros en sus activos hidroeléctricos españoles en julio, una cifra muy superior a la que habíamos previsto. La empresa se mostró confiada en poder cerrar otro par de operaciones para alcanzar la previsión de ganancias de 200-300 millones de euros, ya que ha recibido interés por unos 6 GW de su capacidad. Los precios de la electricidad en España son cada vez más favorables, y el contrato de 2025 ha subido un 20% interanual y un 10% en el último mes.
