Bankinter | Mal dato de empleo, pero buen registro de consumo minorista. (i) La Tasa de Paro (marzo) repunta hasta 4,5% como se esperaba vs 4,4% anterior. Los Salarios Medios/Semana (marzo) se moderan menos de lo previsto hasta +5,5% a/a vs +5,2% esp. y +5,7% ant. (revisado desde +5,6%).
(ii) Las Ventas Minoristas (abril), según el Consorcio Británico Minorista (BRC), repuntan con fuerza hasta +6,8% a/a vs +2,3% esp. y +0,9% ant.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Datos mixtos. El mercado laboral da síntomas de enfriamiento con menores vacantes, el desempleo repuntando hasta el nivel más alto desde mediados 2021 y unas presiones salariales moderándose, aunque todavía elevadas (lejos del +3% que se considera compatible con un nivel de inflación del +2%). La parte positiva viene por las Ventas Minoristas de la BRC, que crecen en términos comparables al ritmo más elevado desde enero 2022. Este mix de cifras apoyan la idea de una ralentización en el ritmo de bajadas de tipos por parte del BoE. Nuestro escenario central apunta a dos bajadas más: -25p.b. el 7 de agosto y -25p.b. el 5 de febrero 2026, terminando en 3,75%.
