Bankinter | La Fed planea relajar los requisitos de capital para incentivar la concesión de crédito hipotecario. El responsable de regulación (Michelle Bowman), considera que las exigencias actuales penalizan la actividad hipotecaria de manera desproporcionada.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Es una buena noticia, pero de impacto limitado a corto plazo porque: (1) se desconocen aún los detalles y el calendario que maneja la Fed, (2) la atención del mercado se centra en el impacto macro/tipos de la guerra en Irán y (3) las suspensiones de reembolsos en algunos fondos de bonos privados por parte de entidades como Blackrock o Morgan Stanley, perjudica el sentimiento inversor.
Aun así, la estrategia de la Fed impacta positivamente en la rentabilidad y la valoración del sector que acumula una caída en 2026/YTD que varía entre -0,5% (banca regional) y -7,0% (grandes entidades). Nuestro razonamiento es el siguiente: Reducir el consumo de capital, facilita acelerar el ritmo de crecimiento y mejorar en rentabilidad/RoTE (ahora >17,0%) lo que justificaría unos múltiplos de valoración superiores a los actuales.
Como referencia, la banca americana cotiza con un PER 2026e ~10,5x (banca regional) y ~12,4x (grandes bancos), que implica un descuento >40% respecto a la bolsa americana.
