El Panel de Funcas ha mejorado dos décimas su previsión de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) de España para 2026, hasta el 2,5%, como consecuencia, según explica, del "mejor resultado de lo esperado en el segundo trimestre del año", y también, aunque en menor medida, por la "ligera subida de la previsión para el tercer trimestre hasta el 0,5%". No obstante, ha empeorado su proyección sobre la inflación: ahora cree que cerrará el año en el 3,4%.
Según explica el grupo en una nota, la demanda nacional aportará 2,9 puntos porcentuales -dos décimas más que en la anterior estimación- al crecimiento del PIB, mientras que el sector exterior restará cuatro décimas.
Por otro lado, mantiene su proyección de crecimiento para 2027, cuando estima que la economía repuntará un 2%, sin cambios respecto al Panel de julio. Para el próximo año, en cuanto a la composición del crecimiento, Funcas cree que la aportación de la demanda nacional será de 2,2 puntos porcentuales -una décima más respecto al anterior Panel- y el sector exterior detraerá dos décimas.
Eso sí, deja claro que todos los componentes de la demanda nacional (consumo privado, consumo público e inversión) "registrarán crecimientos menores que los de 2026". La tasa de crecimiento intertrimestral del PIB se situaría en torno al 0,5% en los tres primeros trimestres y se desaceleraría al 0,4% en el último, añaden estos expertos.
En cuanto a la inflación, la estimación para la tasa media anual de 2026 se eleva al 3,4% para la general y al 2,9% para la subyacente, dos décimas más en ambos casos que lo esperado en julio. Y para 2027 Funcas también ha revisado al alza su previsión hasta el 2,5% para el IPC general y el 2,6% para el subyacente.
Por otro lado, el Panel espera que el empleo crezca en 2026 un 2,2% en tasa interanual, y un 1,7% en 2027, dos décimas más que lo estimado en julio en ambos casos. De esta forma, la tasa de paro se situaría en el 9,9% de media anual este año y bajaría al 9,6% en 2027.
Asimismo, cabe destacar que al igual que en el Panel de julio, el consenso espera un aumento del déficit público hasta el 2,5% del PIB este año. En 2027 el saldo negativo de las cuentas públicas bajaría al 2,3%.
"El deterioro del contexto internacional, y su impacto en la inflación y en la política monetaria, han provocado que el euribor a un año se sitúe por encima del 3,2%, medio punto más que en el anterior Panel", explican también estos analistas, que esperan una cierta moderación en los próximos meses, de modo que el euribor cerraría el año en el entorno del 2,7%.
Como dicen, "en este contexto, la subida de la rentabilidad de los bonos refleja la preocupación de los mercados por los niveles de déficit públicos en las economías avanzadas". Por eso el Panel espera que las presiones persistan, y estima que la rentabilidad del bono español a 10 años podría aproximarse al 3,5% al final del periodo de previsión.
