Morgan Stanley | El momentum de crecimiento se debilita en China de nuevo en julio con el PMI manufacturero < 50 por tercer 3 mes consecutivo. Más en detalle … además de las perturbaciones meteorológicas … el principal lastre ha estado en el debilitamiento de la demanda interna y un despliegue fiscal que sigue siendo lento. Como consecuencia de ello … los nuevos pedidos cayeron en general 20pb (a pesar del aumento de 20pb en nuevos pedidos de exportación) y el PMI de construcción cedió 1.1 pb. Por su parte … el PMI de servicios ha caído también a 50 (mínimo de 7M) impulsado por la debilidad observada en retail, mercados de capitales y servicios relacionados con la propiedad.
Al mismo tiempo las presiones deflacionarias siguen aumentando. Jenny Zheng (economista) espera que el índice PPI MoM caiga de nuevo (10pb) hasta -0.3%Q en julio (-0.9%Y). Además … más allá de los menores precios de materias primas a nivel global … la caída de 1.6ppt en el Índice de precios de producción del PMI manufacturero apunta a un débil poder de fijación de precios en medio de la escasa demanda.
