Bankinter | El IPC repunta algo menos de lo esperado en marzo: +3,3% vs +3,4% estimado y +2,4% anterior. Tasa Subyacente +2,6% vs +2,7% est. y +2,5% anterior.
Opinión del equipo de análisis: el registro mensual (+0,9% m/m) es el más alto desde junio de 2022 impulsado por el shock energético tras el estallido del conflicto en Oriente Medio. La subida ex energía es más moderada (+0,2% m/m). El repunte en los precios de las materias primas y en otros componentes (fertilizantes, combustibles avión, plásticos,…) consecuencia del conflicto tardan más en trasladarse a consumidores, por lo que el impacto del conflicto todavía no se ha recogido en su totalidad en el registro de marzo. A pesar de ser un registro mejor de lo esperado, los recortes de tipos de la Fed tendrán que esperar. Tras el impacto del shock arancelario sobre los precios, comienza un shock energético. Además, el mercado laboral está en equilibrio y no requiere de estímulos.
Esperamos solo un recorte en 2026 y hacia finales de año.
