Bankinter | El Banco de Japón mantiene sus tipos sin cambios en 0,25% como esperado. La decisión ha sido unánime. Revisa sus perspectivas de crecimiento y precios: mantiene sin cambios la previsión de un crecimiento de PIB de +0,6% en 2024 y eleva 1 décima hasta +1,1% la de 2025. En cuanto a precios, mantiene su estimación de un IPC subyacente de +2,0% en 2024 y +1,9% en 2025.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Aunque la inflación subyacente lleva estable en torno al objetivo del 2% desde mayo, el BOJ no tiene prisa en normalizar su política monetaria y subir tipos. Recientemente ha reiterado que necesitan más tiempo para evaluar riesgos como la incertidumbre política en EE.UU. y la volatilidad del mercado. Los resultados de las recientes elecciones del 27 de octubre, en las que el partido gobernante ha perdido la mayoría y abre un periodo de incertidumbre también aconsejan la prudencia. La probabilidad de una subida en la próxima reunión de diciembre disminuye en este entorno, aunque sí mantenemos la expectativa de que el BOJ eleve progresivamente su tipo director hasta 1% a finales de 2025 si las negociaciones salariales de primavera (shunto) se vuelven a saldar con subidas significativas (+5% en 2024). Una excesiva debilidad del yen, que provocaría inflación importada, también aboga por un endurecimiento progresivo de la política monetaria.
