Bankinter | El PIB del conjunto del año cumple el objetivo de crecimiento de +5,0% previsto por el Gobierno. En el último trimestre, la economía avanza (a/a) +5,4% vs +5,0% estimado y 4,6% anterior. Intertrimestralmente avanza +1,6% vs +1,7% estimado y +1,3% anterior (revisado desde +0,9%). El principal impulsor del PIB han sido las exportaciones. (ii) Las Ventas Minoristas avanzan en diciembre +3,7% vs +3,6% estimado y +3,0% anterior. (iii) La Producción Industrial sorprende positivamente en diciembre +6,2% vs +5,4% estimado y anterior. (iv) La Inversión Inmobiliaria cae en diciembre -10,6% vs -10,4% estimado y anterior. De nuevo, datos muy débiles de sector inmobiliario. De hecho, las ventas de casas nuevas caen -17,1% y las nuevas construcciones -23%. (v) La Tasa
de Paro aumenta una décima en diciembre hasta 5,1% desde 5,0%.
Opinión: En conjunto, son datos positivos y el PIB cumple con el objetivo del Gobierno. No obstante, la clave es qué sucederá con el crecimiento en 2025 y los años sucesivos. Nuestra estimación es que desacelerará hasta +4,5% en 2025e y +4,3% en 2026e. Insistimos en nuestra recomendación de no tomar posiciones en China: tiene que hacer frente a una triple burbuja de deuda, inmobiliario y bolsa y por el momento no parece que vaya a introducir medidas estructurales liberalizadoras que permitan desbloquear esta situación.
