Morgan Stanley | AENA SA, OVERWEIGHT, EUR 208, La firma ha publicado en su Capital Markets Day una actualización de sus objetivos de tráfico/minoristas e inmobiliarios. Además, teniendo en cuenta la tradicional cautela de Aena, los objetivos actuales suponen probablemente un mínimo. En este sentido, nuestros analistas continúan observando un alza a corto plazo en el tráfico, una subida a medio plazo en el sector minorista (DF en concreto, pero también en Rent-A-Car o F&B), un dividendo fuerte (+5%) apoyado en un FCFE >7% además de un balance sólido (2026e ND/EBITA reducido a 1.3x exc. M&A) y, una valoración atractiva, con Aena cotizando en ~8,8x 2025 EV/EBITDA. Todo ello los lleva a mantener su rating overweight, siendo su principal preferencia dentro de la cobertura de aeropuertos en Europa.
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