Renta 4 | Apertura europea plana (futuros Eurostoxx +0,1%), iniciando hoy el segundo semestre del año tras un primer semestre en que las bolsas acumulan alzas relevantes (S&P500 +5,5%, Eurostoxx +8% e Ibex +21%).
Seguimos a la espera de: 1) la aprobación de la “Big Beatiful Bill Act” de Trump en el Senado, para pasar posteriormente al Congreso, y con Trump buscando su aprobación antes del 4-julio, lo que sigue presionando al dólar (1,18 vs euro, que registra su mayor caída en un primer semestre del año desde 1973); 2) acuerdos comerciales, al ir aproximándonos a la fecha límite del 9-julio (atención a Japón, UE).
La jornada de hoy estará protagonizada por la reunión de banqueros centrales en Sintra (Portugal) que comenzó ayer lunes y se extenderá hasta mañana miércoles, y donde hoy será el día más interesante, con un panel en el que participarán Powell (Fed), Lagarde (BCE), Bailey (BoE) y Ueda (BoJ). El principal foco de atención estará en Powell, que consideramos que reiterará su actitud de “esperar y ver” el impacto de los aranceles finales en crecimiento e inflación antes de realizar un nuevo recorte de tipos de interés, algo que podría suceder después del verano.
En el plano macro, atentos a: 1) ISM manufacturero de junio en EE.UU., donde se espera estabilidad en zona de contracción, 48,7e vs 48,5 previo, que contrasta con la mejora prevista el jueves en el dato de servicios (ligera expansión, 50,6e vs 49,9 anterior, y con la atención centrada en los componentes de precios (muy elevados) y encuesta de vacantes JOLTS que en mayo podría moderarse (y a la que seguirán el ADP de empleo privado mañana y el informe oficial de empleo el jueves); 2) IPC de junio en la Eurozona, con expectativas de estabilidad en torno al objetivo del BCE (2%e vs 1,9% anterior general, subyacente estable 2,3%e), tras conocerse ayer el dato en Alemania que muestra avances en el proceso desinflacionario, 2% (vs 2,2%e y 2,1% previo), y con previsiones del BCE de mayo del IPC a 1 y 3 años, que se esperan también estables en 3,1% y 2,5% respectivamente; 3) en China, mejor de lo esperado PMI manufacturero Caixin 50,4 (vs 49,3e y 48,3 anterior), aunque al igual que los datos oficiales muestra una economía bastante estancada; 4) por el contrario, en Japón el PMI manufacturero final quedó algo por debajo de las estimaciones de junio 50,1 (50,4 preliminar y 49,4 anterior); 5) los PMIs manufactureros finales de junio a nivel global, que se mantendrán en zona de contracción en Europa y ligera expansión en EE.UU. y primeras lecturas en España (50,5 anterior) e Italia (49,2 anterior), donde no se esperan grandes cambios respecto al mes anterior.
