Santander | Ralentización de la economía de EEUU pero no del momentum doméstico. Y, por tanto, piedras en el camino para los bancos centrales y alivio de los mercados ayer, probablemente cortoplacista, a la espera del IPC de la EZ de mayo y el PCE de abril en EEUU hoy. La esperada revisión a la baja del PIB real de EEUU del 1T24 ayer (al 1,3% anualizado desde el 1,6%) enmascara una excelente salud de la demanda interna, con la demanda real domestica +2,5% (PIB – inventarios y exportaciones netas) y la privada, una de las métricas preferidas de la Fed como recuerdan nuestros economistas en EEUU, avanzando un 2,8% (y no lejos de los espectaculares niveles del 2S23). Y, para nuestros economistas, además, aclarando el camino para un 2T24 también robusto, con el PIB real esperado en la zona del 2,5%. El 2S24 será distinto según nuestros economistas, a la vista del menor crecimiento de la renta real disponible y, por tanto, de una demanda interna que ya no contará con el comodín de una tasa de ahorro ya en niveles normalizados ni de un empleo que perderá también fuerza en la segunda mitad del año, algo ya visible en los payrolls de abril.
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