Martin Wolburg (Generali Investment) | La inflación general de la zona euro volverá a repuntar en octubre, tras haber caído en septiembre hasta sólo el 1,7% interanual, la tasa más baja desde junio de 2021. El principal motor alcista provendrá de los efectos de base menos desinflacionistas relacionados con los precios de la energía. Dicho esto, la inflación subyacente mantendrá una tendencia a la baja.
El elefante en la habitación es el crecimiento salarial. Se desaceleró bruscamente en septiembre, según el rastreador de los salarios, y el enfriamiento del mercado laboral mantendrá a raya los aumentos salariales también en el cuarto trimestre.
A pesar de la reversión de algunos efectos anecdóticos (relacionados con los precios de los servicios franceses), vemos la posibilidad de que la inflación subyacente tienda a la baja desde el 2,7% interanual de septiembre, mientras que la inflación general debería avanzar hasta el 1,9% interanual.
