Mientras que los PMIs manufactureros se desploman hasta los 45pt (48,8p) en la EZ, con Alemania en 42,4 y Francia en 43,9, España rebota de forma inesperada a máximos de mayo: hasta los 53 (50,5 en agosto). Italia comienza a sentir el frío alemán dados sus vínculos industriales y retrocede (48,3, 49,4p). El tiempo dirá cuánto decalaje europeo puede soportar la economía española pero por el momento, esta geografía, y la beta (nombres tier 2), siguen ganando atractivo en términos relativos. No debería ser ninguna sorpresa a juzgar por el reciente goteo de profit warnings del sector industrial, sobre todo el sector Autos. Pero es que, a más largo plazo, la foto amplia del sector manufacturero de la EZ es más bien preocupante como recuerdan nuestros economista, con la demanda final arrojando claras señales de debilidad (excepto en España), con caídas en los backlogs y con el consecuente impacto en el empleo. En resumidas cuentas, la visible corrección en precios que nuestros economistas muestran en los gráficos más abajo y en su informe (LINK) parece producirse por las razones incorrectas.
