Morgan Stanley | Al contrario de lo que sucede con los índices europeos, en Estados Unidos, nuestro analista, Mike Wilson, no ve upside en los próximos 6-12 meses en el índice S&P 500 tras el rebote de agosto.
Las valoraciones (21x PE) vuelven a estar muy altas y se encuentran en máximos históricos (percentil 10) y el consenso ya descuenta un crecimiento en beneficios significativo (11% este año y el 15% el que viene, muy por encima de la media a largo plazo del 7%).
En palabras de Mike, el S&P 500 está en “precio perfecto” y reitera la preferencia por Quality, recomendando de nuevo mantenerse alejado de small caps y otras áreas cíclicas al menos hasta que obtengamos signos claros de una recuperación en el crecimiento, ya que suelen hacerlo peor en entornos de final de ciclo, soft landing y bajadas de tipos por parte de la Fed.
