Morgan Stanley | Martijn Rats (analista) reitera la correlación del sector con el petróleo y revisa su visión con la nueva previsión del precio del petróleo. Espera que el Brent caiga a niveles de mid-50s a mediados de año dada la debilidad en la demanda (impactada por el entorno arancelario) y un aumento de suministro fuerte de la OPEC y non-OPEC.
En consecuencia, Martijn ha ajustado sus estimaciones de beneficios a la baja y se sitúa un -20% por debajo de consenso. Sus nuevas previsiones están en línea con el 10-15% de reducciones en buybacks que plantea que además no librarían al sector de una deuda neta cada vez mayor.
En su modelo, Martijn modela el sector en un FCF yield del 6% tras extraer cupones de deuda híbrida y otros pasivos lo cual no le parece un rendimiento suficientemente atractivo. Sus preferencias son más bien defensivas mantiene Shell como Top Pick seguido por TotalEnergies (upgrade a OW desde EW) Equinor (downgrade a EW desde OW) Eni (EW) y BP (downgrade a UW desde EW). Además, Sasi Chillukuru (analista) sube Repsol a OW por su exposición al gas.
