Indra (IDR) ultima el acuerdo con Santa Bárbara Sistemas (filial europea de General Dynamics) para crear una joint venture orientada a la ejecución de contratos de artillería de ruedas y de cadenas, valorados en 7.240 millones de euros.
Estos contratos fueron previamente adjudicados por el Gobierno, en el marco de los programas PEM, a sendas uniones temporales de empresas (UTEs) participadas por Indra y EM&E. En este sentido, la eventual joint venture no alteraría la titularidad de los contratos —que permanecería en las UTE adjudicatarias— sino que actuaría como vehículo industrial para canalizar su ejecución. Se desconoce la estructura accionarial.
Opinión del equipo de análisis de Bankinter:
Valoramos favorablemente la noticia. Principalmente porque refuerza la visibilidad sobre la capacidad de ejecución de Indra en programas terrestres. Esta joint venture complementaría acuerdos recientes, como el firmado con la surcoreana Hanwha, y potenciales colaboraciones con Rheinmetall y MAN.
Mitigando así uno de los principales riesgos identificados a medio plazo —la capacidad industrial— al facilitar el acceso a plataformas ya desarrolladas y acelerar los plazos de entrega. La principal incógnita continúa siendo la estructura accionarial de la nueva sociedad y, en particular, el reparto de control entre las partes. En este contexto, mantenemos nuestra opinión de Compra (Precio Objetivo 58 euro; potencial +13,5%) y el racional de inversión intacto.