Morgan Stanley | Tras el fracaso de las conversaciones del fin de semana, seguimos sin solución en el Estrecho, ahora con el bloqueo americano aplicado desde el lunes. El mercado se mantiene largo en puts (percentil 97 en SPX) dado que la incertidumbre se mantiene alta. Ante la amplitud de escenarios, el equipo de estructuración de derivados propone tomar posiciones a través d opciones híbridas provechando la dinámica de correlación entre distintos activos
- Resolución Parcial … si las conversaciones llevan a un acuerdo de paz y de reapertura del Estrecho, podríamos ver una reacción fuerte al alza y un rearme rápido de posiciones largas en Tech, junto con una caída del precio del petróleo. El equipo propone un largo sobre digital dual ligada a un repunte del NDX del 9% y a una caída en precios de petróleo de entre un 10-25%, con vencimiento Jun 26 (pídeme los detalles del trade)
- Escalada de tensiones … si el bloqueo de tránsito por el Estrecho continúa, el mercado podría empezar a poner en precio un riesgo de estanflación, derivado de un aumento duradero de los cortes energéticos, que podría relajar la curva de tipos ante los potenciales recortes de tipos que ejecutaría la Fed. El equipo propone cubrir este riesgo con una dual digital ligada a una relajación de tires (UST2Y-50bps) y una caída del SPX de al menos un 5% (pídeme los detalles del trade)
- Escalada y potencial riesgo de desdolarización … durante el shock que supuso el anuncio de aranceles en Abr-May 25 la correlación FX-Tipos se invirtió y el repunte de tires 10y vino acompañado de una caída del USD… este riesgo se puede cubrir con una digital dual que juega +25bps en la tir del UST10Y y un EURUSD subiendo un 3% con vencimiento en Jul 25 (pídeme los detalles del trade).